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Brasil passa a ter 2º maior juros real do mundo para conter inflação; será suficiente?
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A última reunião de 2024 do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) terminou nesta quarta-feira (11) com aumento da taxa de juros da Selic... 11.12.2024, Sputnik Brasil
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Para especialistas ouvidos pela Sputnik Brasil, a decisão de aumentar a Selic em 1 ponto percentual foi acertada em um cenário em que a inflação já ultrapassou o teto da meta estabelecido pelo BC.O economista Alexandre Chaia, professor de finanças do Insper, lembrou que o aumento chega em um período bastante pessimista por parte do mercado, influenciado pelo pacote de corte de gastos anunciado pelo governo, aumento do dólar e, consequentemente, da inflação. A inflação oficial, medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), divulgada ontem pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) subiu 0,39% em novembro. Com o resultado, o IPCA acumula uma alta de 4,87% na janela de 12 meses, e já está acima do teto da meta.A sinalização mais agressiva, segundo Chaia, buscou reduzir a taxa de juros no longo prazo.Chaia avaliou que a decisão é também uma mensagem para que o Congresso brasileiro aprove o pacote de cortes de gasto do Executivo:Gilberto Braga, professor de economia do Ibmec-RJ, também defendeu a decisão do Copom:Balanço da atuação do BC em 2024Essa também foi a última reunião sob o comando de Roberto Campos Neto, que teve um mandato marcado por rusgas com o governo federal. Para Braga, as decisões foram foi assertivas para que a inflação não disparasse ainda mais. Desde agosto, o BC vem aumentando a taxa de juros.A atuação do banco em 2024, de modo geral, foi positiva para o país, de acordo com os economistas. O professor do Inper considerou a instituição diligente neste ano, ao ressaltar que o banco não tem papel nem a obrigação de manter o poder de compra da população, mas sim com o valor da moeda."O Banco Central tem feito a parte dele e, de alguma forma, ele tem alertado para os riscos internacionais".O ano de 2025, segundo os entrevistados, começará ainda com quadro de instabilidade fiscal e desafios para implementação de medidas de contenção de gastos propostas pelo governo:Expectativa para 2025Para o economista do Ibmec, o pacote do governo de contenção de despesas para equilibrar o orçamento e cumprimentos fiscais com déficit zero está na direção correta, "porém as medidas ainda parecem ser modestas" e só terão efeito daqui a dois anos, com corte na tabela do imposto de renda para os trabalhadores que recebem até R$ 5 mil.A meta do arcabouço fiscal para 2024 era zerar o déficit, com margem de tolerância de 0,25 ponto percentual do Produto Interno Bruto (PIB). Isso significa que as contas públicas deveriam ter um resultado deficitário ou superavitário de até R$ 28,75 bilhões sem que as metas fiscais sejam descumpridas.Braga argumentou ainda que o projeto levado ao Congresso pelo governo "carece de muita negociação política, difícil no jogo parlamentar brasileiro, dada a fragilidade da base de sustentação do governo". Ao mesmo tempo, ele levantou dúvidas de que o reajuste da tabela do imposto de renda possa ser compensado pela tributação dos mais ricos, "que são pessoas que têm mais condições, conhecimentos e recursos tanto jurídicos e financeiros para escapar dessa tributação".Chaia elogiou o empenho da equipe econômica do presidente Luiz Inácio Lula da Silva, mas disse que o governo não está “fazendo a sua parte” para conter os gastos e respeitar o teto:"A inflação de 2024 está dada. A inflação de 2025 também diria que já está contratada [...] o novo presidente do Banco Central vai estar ainda remando num período de inflação que terá que justificar o estouro da meta. Então não vejo um cenário muito melhor para ele. A questão toda é como é que vai ser o fim de 2025 e o início de 2026".
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Brasil passa a ter 2º maior juros real do mundo para conter inflação; será suficiente?
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A última reunião de 2024 do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) terminou nesta quarta-feira (11) com aumento da taxa de juros da Selic de 11,25% ao ano para 12,25, tornando-se o segundo maior juro real do mundo.
Para especialistas ouvidos pela Sputnik Brasil, a decisão de aumentar a Selic em 1 ponto percentual foi acertada em um cenário em que a inflação já ultrapassou o teto da meta estabelecido pelo BC.
O economista Alexandre Chaia, professor de finanças do Insper, lembrou que o aumento chega em um período bastante pessimista por parte do mercado, influenciado pelo pacote de corte de gastos anunciado pelo governo, aumento do dólar e, consequentemente, da inflação.
A inflação oficial, medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), divulgada ontem pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) subiu 0,39% em novembro. Com o resultado, o IPCA acumula uma alta de 4,87% na janela de 12 meses, e já está acima do teto da meta.
A sinalização mais agressiva, segundo Chaia, buscou reduzir a taxa de juros no longo prazo.
"A curva até anteontem e ontem estava numa tendência de ter vários aumentos no ano que vem, levando os juros próximos de 15,75% [...] aparentemente, o Banco Central decidiu fazer um impacto mais profundo de curto prazo, para poder reduzir o longo prazo".
Chaia avaliou que a decisão é também uma mensagem para que o Congresso brasileiro aprove o pacote de cortes de gasto do Executivo:
"[...] o Congresso tem feito bastante chantagem com o Executivo e acho que o Banco Central, na função de independência dele, também deu uma sinalização para o Congresso, dizendo: 'A situação está muito ruim, tive que subir juros' [...] Acho que já mostra o risco que o Brasil está tendo do ponto de vista de descontrole inflacionário, de gastos, de estouro das metas", disse ele.
Gilberto Braga, professor de economia do Ibmec-RJ, também defendeu a decisão do Copom:
"Os impactos da taxa de juros, que é a consequência direta daquilo que o Banco Central tem responsabilidade, fazem com que as dívidas se tornem mais caras e dificultam um pouco o chamado financiamento de forma geral de bens e produtos e até mesmo da área imobiliária", explicou ao lembrar que para estipular a taxa, o comitê leva em consideração diferentes elementos da economia, como: a inflação, contas públicas, atividade econômica e cenário externo.
Balanço da atuação do BC em 2024
Essa também foi a última reunião sob o comando de
Roberto Campos Neto, que teve um mandato marcado por rusgas com o governo federal. Para Braga, as
decisões foram foi assertivas para que a inflação não disparasse ainda mais. Desde agosto, o BC vem aumentando a taxa de juros.
A atuação do banco em 2024, de modo geral, foi positiva para o país, de acordo com os economistas. O professor do Inper considerou a instituição diligente neste ano, ao ressaltar que o banco não tem papel nem a obrigação de manter o poder de compra da população, mas sim com o valor da moeda.
"O Banco Central tem feito a parte dele e, de alguma forma, ele tem alertado para os riscos internacionais".
O ano de 2025, segundo os entrevistados, começará ainda com
quadro de instabilidade fiscal e desafios para implementação de medidas de
contenção de gastos propostas pelo governo:
"A pressão de gastos, o desequilíbrio fiscal, acabam pressionando a atuação do Banco Central. Nesse sentido, o Banco Central é um ator que é coadjuvante daquilo que o ator principal, que é o governo, faz na economia", disse Braga. "O conjunto da macroeconomia indica que o país está com PIB [produto Interno Bruto] crescendo, gerando emprego no menor desemprego da série histórica, mas ainda com o câmbio e as dúvidas sobre o equilíbrio fiscal no radar", disse Braga.
Para o economista do Ibmec, o
pacote do governo de contenção de despesas para equilibrar o orçamento e cumprimentos fiscais com déficit zero está na direção correta, "porém as medidas ainda parecem ser modestas" e só terão efeito daqui a dois anos, com corte na tabela do imposto de renda para os trabalhadores que recebem até R$ 5 mil.
"Sinalizando e interferindo na variação do mercado de que metade daquilo que se pretende economizar com o pacote de contenção de despesas públicas será corroído por essa questão do alívio na tabela do imposto de renda para os que recebem até R$ 5 mil".
A
meta do arcabouço fiscal para 2024 era
zerar o déficit, com margem de tolerância de 0,25 ponto percentual do Produto Interno Bruto (PIB). Isso significa que as contas públicas deveriam ter um resultado deficitário ou superavitário de até
R$ 28,75 bilhões sem que as metas fiscais sejam descumpridas.
Braga argumentou ainda que o projeto levado ao Congresso pelo governo "carece de muita negociação política, difícil no jogo parlamentar brasileiro, dada a fragilidade da base de sustentação do governo".
Ao mesmo tempo, ele levantou dúvidas de que o reajuste da tabela do imposto de renda possa ser compensado pela tributação dos mais ricos, "que são pessoas que têm mais condições, conhecimentos e recursos tanto jurídicos e financeiros para escapar dessa tributação".
Chaia elogiou o empenho da equipe econômica do presidente Luiz Inácio Lula da Silva, mas disse que o governo não está “fazendo a sua parte” para conter os gastos e respeitar o teto:
"Acho que a equipe econômica está fazendo o papel dela, dada toda a restrição que o Lula cria", comentou ao defender que o governo precisa ser mais rígido no corte de gastos para evitar um cenário ruim em 2025. "Se a despesa não for contida e tiver essa briga Executivo e Legislativo provavelmente você vai ter uma piora no dólar, esse impacto de inflação, tendo perda de renda.
"A inflação de 2024 está dada. A inflação de 2025 também diria que já está contratada [...] o novo presidente do Banco Central vai estar ainda remando num período de inflação que terá que justificar o estouro da meta. Então não vejo um cenário muito melhor para ele. A questão toda é como é que vai ser o fim de 2025 e o início de 2026".
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