De acordo com o Financial Times (FT), as quatro maiores economias do sul da Europa superaram a Alemanha em cerca de 5% desde 2017, destacando a recuperação em duas velocidades da região.
Itália, Espanha, Portugal e Grécia acrescentaram coletivamente mais de € 200 bilhões (cerca de R$ 1 trilhão) ao produto interno bruto (PIB) – mais do que toda a economia portuguesa – em termos ajustados aos preços ao longo dos últimos seis anos, enquanto o PIB da Alemanha cresceu apenas € 85 bilhões (aproximadamente R$ 463,6 bilhões), de acordo com uma análise realizada pela consultoria Capital Economics encomendada pelo FT.
Desde 2020, quando o mundo teve de enfrentar a pandemia de COVID-19, a economia da Alemanha quase não cresceu e isso se deve a uma forte desaceleração no seu vasto setor industrial potencializado pelo aumento dos custos de energia causados pelas sanções ocidentais ao fornecimento de energia russa desde o início da operação militar especial na Ucrânia.
Em contraste, os países do sul da Europa foram impulsionados por uma recuperação do turismo após o levantamento das restrições pandêmicas, bem como pela sua menor exposição à recessão industrial e à perda de gás russo barato. Para além disso, outras análises indicam que os países do norte do bloco perderam competitividade em termos de custos trabalhistas — ante a pressão salarial que deve acompanhar os índices inflacionários — e em função do acesso às linhas de crédito para reformas estruturais dos países do sul.
"Os 'periféricos' eram 20% maiores [do que a Alemanha] antes da crise financeira global [de 2008]", afirmou o economista-chefe para a Europa da Capital Economics, Andrew Kenningham.
O desempenho relativamente superior dos países do sul parece ter ajudado o Banco Central Europeu a manter um amplo consenso sobre o momento de potenciais cortes nas taxas de juros a partir de junho, caso a pressão sobre os preços continue a cair nas taxas atuais, afirmou o especialista.
Ainda de acordo com os dados compilados pela consultoria, as duas velocidades econômicas da zona do euro ajudaram a reduzir a disparidade entre o custo do empréstimo aos países do sul da Europa em comparação com a Alemanha. Um exemplo concreto é que os rendimentos das obrigações de dez anos na Itália caíram para seu nível mais baixo desde 2021.
Os países do sul, incluindo a Itália e a Espanha, a terceira e a quarta maiores economias da zona do euro, respectivamente, devem continuar registrando um desempenho superior neste ano, à medida que continuam crescendo solidamente, enquanto a Alemanha e outras economias do norte, como a Áustria e os Países Baixos, devem permanecer estagnadas.